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Las bolsas europeas cierran un primer trimestre dispar, marcadas por las constantes dudas sobre si será sostenible la recuperación económica tras la retirada de los estímulos monetarios y fiscales, a las que se ha sumado la incertidumbre en torno a los problemas de liquidez de Grecia. 

En lo que a la gestión de la renta variable se refiere, se ha mantenido la misma línea que en meses anteriores, es decir, niveles bajos de riesgo, lo que implica poca exposición a renta variable, nula exposición financiera y carteras de perfil defensivo.  Se han ido realizando ventas de determinados valores con algo más de exposición al ciclo económico según alcanzaban máximos y ante el temor, cada vez mayor a una fuerte corrección bursátil.

Gala Prada, analista de inversiones, coordinadora de inversiones de fondos y planes de pensiones y gestora de renta variable.

La política de gestión de la tesorería y activos monetarios está siendo la misma desde la segunda mitad del año 2009. La tesorería se mantiene en niveles del 5%-10%, y los activos monetarios, principalmente depósitos bancarios, se están reinvirtiendo entre plazos de 6 y 12 meses, garantizando unos retornos medios entre el 2% y 3%, evitando de esta forma la actual volatilidad de la renta fija.

Respecto a la renta fija, durante el año se han materializado beneficios reduciendo la exposición hasta niveles de inversión sobre el patrimonio entre el 1'50% y el 5% según el perfil de riesgo del fondo. En estos momentos,  estamos a la espera de que salgan nuevas emisiones de renta fija en el mercado primario con diferenciales de crédito atractivos.

Sergio Hernández, analista de inversiones y gestor de renta fija.