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La preocupación sobre la solvencia griega  se ha contagiado a todos los países de la periferia europea donde se acumulan los mayores déficits fiscales, entre ellos España.  Esto ha llevado a que los índices del mercado español sean precisamente los que más caen de la Eurozona en el trimestre, perdiendo un 8,95% el Ibex 35  y eso a pesar de que éste ha subido más del 5% en el mes de marzo.  Portugal y Grecia son otros dos mercados que caen en estos tres primeros meses de 2010 mientras que países como Alemania o Francia terminan en positivo (subiendo mas de un 3% el primero y casi un 1% el segundo) reflejando una clara “huída de la periferia” por parte de los inversores internacionales.  Otro activo que ha visto reflejado este movimiento ha sido el euro que cae casi un 6% frente al dólar en estos primeros meses, poniendo de manifiesto los problemas políticos, a parte de los económicos, que presenta la zona Euro. Por sectores, tecnología, consumo minorista y aerolíneas (impulsadas por Iberia y su posible fusión con British Airways) son los que más suben, anotándose ganancias superiores al 9%, mientras que bancos, telecomunicaciones y “utilities” son los que más caen, perdiendo entre un 3% y un 6%.  Como decíamos, ha sido un trimestre muy dispar.

 

Ante este entorno de incertidumbre y elevada volatilidad, la política de gestión de los fondos de pensiones se ha mantenido en la misma línea que trimestres anteriores, es decir, niveles bajos de riesgo, con poca exposición a bolsas y  con carteras defensivas a base de valores sólidos con alta rentabilidad por dividendo.