Fiatc blog

Allá por 2007 y 2008 venían multitud de fondos, analistas, empresas, capital riesgo y similares a Fiatc buscando financiación.  Nos proponían que invirtiéramos con ellos o en su empresa/fondo/actividad y para ello, nos explicaban su modelo de negocio y nos planteaban un futuro muy halagüeño: nos hacían unas proyecciones de ventas, Ebitda y beneficios, todos ellos crecientes y sin sobresaltos de ninguna clase.  Modelos infalibles.  Crecimientos sí o sí, porque ellos lo valen.  Pues bien, pasado este tiempo nos estamos encontrando con que muchas veces la mayoría de esas previsiones o proyecciones no solo no se ha cumplido sino que existen desviaciones muy grandes.  Valga como ejemplo una de las empresas del mercado continuo español dedicada al sector de telecomunicaciones y redes donde la desviación en Ebitda correspondiente al año 2009 ha sido de más del 140% y la de ventas de casi el 70%.

 

Nos encontramos en un entorno complejo, incierto, cambiante, volátil, donde la visibilidad para la mayoría de las empresas es baja o nula y donde desviaciones como la antes citada pueden ser habituales.  No estamos diciendo que tenga que ser así, ya que efectivamente hay muchas empresas que sí se están ajustando a sus proyecciones y siguen teniendo crecimiento en beneficios, ventas o Ebitda.  Sin embargo, estamos queriendo decir que hay que tener cautela y cuestionar muchas de las bondades de los antiguos modelos de negocio.  Unos seguirán siendo válidos y otros no.  Desde Fiatc venimos apostando por la prudencia, por la preservación de capital y por llevar una gestión defensiva dentro de todo el abanico de fondos de pensiones.  Nos hemos cuestionado multitud de modelos de negocio, proyecciones y crecimientos estimados por multitud de compañías y analistas.  Hasta que exista visibilidad y el entorno se clarifique seguiremos apostando por la prudencia y la cautela.  Solo el tiempo nos dará o quitará la razón.  Esperemos que nos la de.